Desde Melbourne hasta Manchester y Miami, las personas luchan contra los aumentos de precios exorbitantes de las cosas que compran todos los días.
El peor aumento de la inflación que muchas economías avanzadas han visto en décadas pone de relieve las fuerzas globales que impulsan los precios al alza, las interrupciones provocadas por la pandemia de coronavirus.
Hay mucho en juego para los formuladores de políticas de todo el mundo, que enfrentan problemas similares. En un esfuerzo por controlar la inflación, los banqueros centrales rápidamente elevaron las tasas de interés, tratando de desacelerar sus economías con la esperanza de calmar los precios.
Si no logran controlar la inflación, podría conducir a un período desestabilizador de aumentos de precios. Una inflación más alta y menos predecible ejercería presión sobre las familias y las empresas y dificultaría la planificación anticipada.
Pero si los responsables de la política económica reaccionan con demasiada agresividad, y todo a la vez, podría hacer retroceder el crecimiento económico mundial en un grado doloroso. Eso podría aumentar el riesgo de una gran recesión que cierre negocios y deje a la gente sin trabajo. Dado el costo potencial, los formuladores de políticas no quieren exagerar, dañando sus economías más de lo necesario para reducir la inflación.
Muchos bancos centrales abordan esa compensación de manera similar: se enfocan en combatir la inflación obstinadamente alta. Los funcionarios temen que si dejan que la inflación continúe durante demasiado tiempo, podría arraigarse y volverse más difícil de erradicar.
Los líderes de los principales bancos centrales de América del Norte, Europa y otros lugares dijeron recientemente que esperan seguir aumentando las tasas, ya que la inflación es moderada pero aún está muy por encima de las tasas objetivo típicas, que a menudo rondan el 2%.
Los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. elevaron su tasa de política a poco más del 5 por ciento desde casi cero en marzo de 2022, y esperan aumentarla dos veces más en 2023, a poco más del 5,5 por ciento. Los encargados de formular políticas en el Banco Central Europeo, que establece la política para los 20 países que usan el euro, también esperan seguir aumentando las tasas de interés, que se encuentran en el nivel más alto desde 2001. El Banco de Inglaterra sorprendió recientemente a los inversores al aumentar las tasas de interés más de lo esperado. . 13 aumentos consecutivos.
La inflación aumentó significativamente en los Estados Unidos en 2021, pero cayó más rápidamente que en muchas partes de Europa. Esto se debió en parte a que Europa estuvo más expuesta a los efectos de la invasión rusa de Ucrania, que provocó un fuerte aumento de los precios de los alimentos y la energía.
Pero excluyendo esos precios volátiles, la llamada inflación subyacente parece obstinada en muchos países. Esto destaca un problema común que enfrentan los formuladores de políticas: los precios de los servicios lentos están aumentando mucho más rápido que antes de la pandemia.
Los precios de los servicios intensivos en mano de obra, como Medicare y la educación, tienden a seguir las ganancias salariales y la solidez macroeconómica. En resumen, son el tipo de aumentos de tasas sobre los que los bancos centrales pueden hacer algo elevando las tasas de interés para desacelerar el endeudamiento, frenar el gasto y, en última instancia, enfriar la economía.
En una reunión reciente de banqueros centrales, Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo que para la inflación en el sector de servicios, como hoteles, restaurantes y bancos, “todavía no estamos viendo mucho progreso”.
Fuentes gráficas: FactSet (precios de póliza); OCDE (tasas de inflación).
El mapa presenta a los miembros de la OCDE y las principales economías seleccionadas. Los gráficos de líneas muestran las tasas objetivo más recientes de la política del banco central y los cambios anuales en los índices de precios al consumidor compilados por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos hasta mayo. Para Australia, el cambio en los precios al consumidor es para el primer trimestre del año.
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