Un hombre pasa junto a un letrero de “Contratando ahora” afuera de un restaurante en Arlington, Virginia, el 3 de junio de 2022.
Olivier Dollery | AFP | imágenes falsas
El mercado laboral de EE. UU. todavía está en llamas, sin importar cuánto se esfuercen los políticos para enfriarlo.
A pesar de una serie de aumentos de tasas de interés destinados específicamente a corregir el desequilibrio entre la demanda de la empresa y la oferta de trabajadores, las nóminas han estado creciendo en cientos de miles de puestos de trabajo por mes, totalizando casi 1,6 millones solo en los primeros cinco meses de 2023.
Se espera que un informe del Departamento de Trabajo del viernes muestre que la tendencia continuó hasta junio. Las estimaciones de consenso de Dow Jones dicen que los puestos de trabajo aumentaron en otros 240.000 y se espera que la tasa de desempleo caiga al 3,6%.
Aquellos que esperan que el panorama laboral se deteriore, entonces, deben continuar siendo pacientes.
dijo Thomas Simon, economista de Jefferies. “Creo que vamos a obtener números fuertes [Friday]. Pero mi posición a largo plazo es que este es básicamente el último suspiro de fuerza”.
Recientemente, sin embargo, eso ha demostrado ser un estribillo familiar.
Así como los economistas han predicho durante el último año que Estados Unidos entrará en recesión en cualquier momento, han estado esperando que el mercado laboral abra el camino. Las cifras de nómina lograron superar las estimaciones de consenso durante casi todos los meses desde enero de 2022, ya que las empresas continúan contratando y los consumidores continúan gastando.
Pero a medida que se empieza a sentir todo el impacto de la subida de 10 tipos de la Fed, crece la sensación de que la reconciliación está en camino.
“Combinado con el hecho de que las tasas de participación en la fuerza laboral están básicamente donde estaban para la mayoría de estas cohortes antes de la pandemia, solo sugiere que realmente no hay más personas para contratar”, dijo Simon.
Imagen de trabajos “recocidos”
Cuando se le pidió que describiera el estado general del mercado laboral, Simon lo calificó de “recocido”.
“Es sorprendente cuánto tiempo ha resistido un grado tan alto de presión. Pero no puedo esperar que dure indefinidamente, a menos que algo cambie drásticamente con la demografía”, dijo.
Sin embargo, las últimas cifras sugieren que el panorama laboral, una vez más, podría desafiar las expectativas.
El procesador de nómina ADP informó el jueves que las empresas del sector privado agregaron la asombrosa cifra de 497.000 puestos de trabajo en junio, más del doble de las expectativas. Si bien ADP tiene un buen historial de estar de acuerdo con el recuento oficial del gobierno, el recuento al menos apunta al potencial positivo del informe del viernes.
Retrocediendo ante señales de fortaleza laboral, los mercados se vendieron el jueves por la tarde cuando aumentaron las expectativas de que la Reserva Federal podría tener que volverse más agresiva con sus aumentos de tasas de interés.
“Es difícil para el mercado digerir la posibilidad de que la Fed tenga más trabajo por hacer”, dijo Quincy Crosby, estratega jefe global de LPL Financial. “Es ingenuo decir que las buenas noticias son malas noticias. Si quieres enmarcar que la Fed quiere completar su misión para fin de año, en realidad son buenas noticias para el mercado”.
Los inversionistas no lo vieron de esa manera, viendo la perspectiva de tasas de interés más altas como un aumento de las probabilidades de que una recesión tan esperada se hiciera realidad.
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lori Logan, pronunció un discurso el jueves por la mañana, diciendo que esperaba más medidas sobre la inflación y reconociendo que ella era una de las banqueras centrales que dio la bienvenida a un aumento de tasas en la reunión de junio. El Comité Federal de Mercado Abierto finalmente votó para tomar un descanso del ajuste, pero los funcionarios han indicado que hay más aumentos de tasas en camino.
¿Qué estás buscando en el informe?
El mercado analizará el informe del viernes en busca de puntos adicionales que informarían la política de la Fed.
Una clave serían los salarios. Se espera que las ganancias promedio por hora aumenten un 0,3% en el mes y un 4,2% respecto al año pasado. Eso reduciría el ritmo anual a su nivel más bajo desde junio de 2021, un movimiento en la dirección correcta incluso si sigue siendo más alto de lo que la Fed considera consistente con su objetivo de inflación del 2%.
La semana laboral promedio también será una métrica clave, después de haber estado en un declive constante pero suave desde principios de 2021 a su nivel más bajo desde abril de 2020.
Otro punto de interés sería cualquier discrepancia entre la encuesta de empresas, utilizada para determinar el número de nóminas importantes, y la encuesta de hogares, que determina la tasa de desempleo. En mayo, el número de puestos de trabajo aumentó en 339.000, mientras que la encuesta de hogares mostró una disminución de 331.000, debido casi en su totalidad a una importante caída del trabajo por cuenta propia.
En Wall Street, la mayoría de los economistas creen que el informe de ADP puede haber sido exagerado debido a factores estacionales, y ven ganancias más moderadas el viernes.
Goldman Sachs, por ejemplo, dijo que espera ganancias por encima del consenso de 250.000 para junio, mientras que Citigroup busca 170.000 mucho más dóciles, que aún considera consistentes con más aumentos de tasas.
“Un mercado laboral muy ajustado junto con una inflación de precios del 2% debería hacer que los funcionarios de la Fed vuelvan a subir las tasas en julio y septiembre”, dijo la economista de Citigroup Veronica Clark en una nota a un cliente.
Otro informe del jueves indicó que el mercado laboral podría relajarse al menos un poco. El Departamento de Trabajo dijo que las ofertas de trabajo cayeron en alrededor de medio millón en mayo, lo que probablemente indica que se avecina algún alivio.
“Esta no es una gran noticia, pero es una buena noticia”, dijo Rachel Cederberg, economista jefe de Lightcast. “Esta es la lenta caída en los números que queríamos, es un alivio verlo”.
