Halliburton (HAL) informó resultados mixtos para el segundo trimestre antes del miércoles, con resultados más débiles de lo esperado en el segmento de terminación y perforación como un lastre. Los ingresos totales aumentaron un 14% año tras año a $ 5,8 mil millones, sin embargo, se quedaron ligeramente cortos frente a las expectativas de los analistas de $ 5,86 mil millones, según Refinitiv. Las ganancias por acción (EPS) de 77 centavos (excluyendo la pérdida no operativa en transacciones en Argentina) superaron la estimación ajustada de Refinitiv de 75 centavos. Los ingresos del gigante de los servicios petroleros no alcanzaron el objetivo, pero la sólida ejecución en ambas divisiones operativas permitió que los márgenes y las ganancias superaran las expectativas. El rendimiento de su flujo de efectivo, que estuvo muy por encima de las expectativas en el trimestre, es posiblemente el elemento más importante a tener en cuenta para quienes invierten en el parque energético, dado el giro de la industria para centrarse en los rendimientos de los accionistas sobre el crecimiento de la producción a cualquier costo. La gerencia enfatizó durante la llamada que aumentar el flujo de caja libre es una prioridad y esperan devolver más del 50% a los accionistas este año. Esto es consistente con el nuevo marco establecido en enero. Cuanto más efectivo pueda generar Halliburton, más dispuestos estamos los inversionistas a regresar en forma de recompras y dividendos, razón por la cual estuvimos más satisfechos con el resultado del flujo de efectivo libre que desilusionados con el desempeño de los ingresos. Hablando de ganancias en efectivo, la compañía recompró $248 millones en acciones durante el trimestre y devolvió otros $144 millones a los accionistas a través de dividendos. De cara al futuro, la gerencia recortó las expectativas de crecimiento del gasto de los clientes en América del Norte, pero dijo que aún ve un fuerte apetito por el petróleo y señaló “un crecimiento de la demanda de 2 millones de barriles por día en la primera mitad del año en comparación con el mismo período el año pasado”. El equipo también indicó que la generación de flujo de efectivo libre de todo el año debería ser más alta de lo que buscaban los analistas, material positivo para las acciones en la segunda mitad del año. Y eso, en nuestra opinión, está por encima de la orientación de gasto más conservadora en América del Norte. Sin embargo, las acciones de Halliburton cayeron un 3% el miércoles después de un fuerte repunte durante el último mes que cortamos el viernes con una ligera ganancia. La gestión del desempeño de HAL YTD Mountain Halliburton hasta la fecha espera que los gastos de exploración y producción crezcan este año y en el futuro, destacando las discusiones con los clientes que tienen planes que se extienden “hasta la próxima década”. Manteniendo nuestra calificación 2, estamos elevando nuestro precio objetivo a $42 por acción desde $40), lo que refleja aproximadamente 18 veces las estimaciones de flujo de efectivo libre por acción para 2024 o aproximadamente 11,5 veces las estimaciones de ganancias para 2024. Ambos múltiplos son consistentes con lo que hemos visto en los últimos tres años de HAL y, en nuestra opinión, se justifican por la flexibilidad en los precios de las materias primas energéticas y la necesidad de producción adicional para satisfacer la demanda global más allá de las expectativas del ciclo multianual de la administración. Guidance Management mantiene una visión positiva del mercado global, pero redujo ligeramente su pronóstico de crecimiento del gasto de los clientes en América del Norte a “alrededor del 10%” de su pronóstico anterior de crecimiento en los adolescentes sobre una base porcentual. El pronóstico incluye la opinión de que la segunda mitad será más débil que la primera, pero que se espera que los márgenes se mantengan “fuertes en el resto del año”. A nivel internacional, el equipo espera que el gasto de los clientes crezca en la adolescencia ya que “los servicios y equipos de calidad siguen siendo ajustados y los precios siguen mejorando”. “La estrategia de Halliburton es lograr un crecimiento internacional rentable”, agregaron. Desde la perspectiva del segmento operativo, el equipo dijo que “están atentos a cualquier volatilidad trimestral y estacional” y esperan que los márgenes de perforación y evaluación continúen “expandiéndose con el tiempo”. Con un flujo de caja libre para 2022 de $1,43 millones, ese pronóstico es de alrededor de $1,93 millones en el punto medio, por encima del pronóstico de Wall Street de $1,84 millones. Segmento por segmento, la gerencia espera que los ingresos por terminación y producción se mantengan estables secuencialmente, en consonancia con las expectativas, y que los ingresos por perforación y evaluación aumenten secuencialmente en “un solo dígito bajo”, también en línea con las expectativas. Resultados del segundo trimestre de toda la compañía Estos son algunos aspectos destacados: El margen operativo del segundo trimestre llegó a un 17,44 % por encima de las estimaciones y 329 puntos básicos por encima de las cifras del año pasado. La gerencia atribuyó el sólido desempeño del margen operativo (un subconjunto de la partida de margen bruto) principalmente a la “fuerte actividad internacional en ambos segmentos, junto con la mejora de los precios”. Aun así, esto estuvo por debajo de las estimaciones (como se indica en la columna de segmento de producto de la tabla de ganancias). La gerencia atribuyó el sólido desempeño del margen operativo del segmento (que permitió que los ingresos operativos del segmento superaran las expectativas a pesar de la pérdida de ventas) “al aumento de la actividad de múltiples líneas de productos en los mercados internacionales y al aumento de la actividad de levantamiento artificial en América del Norte”. En perforación y evaluación, las ventas trimestrales aumentaron más del 7 % a $ 2320 millones y superaron las estimaciones. El equipo pidió “una mayor actividad de perforación y mayores servicios de fluidos en regiones clave, incluidos Medio Oriente y América Latina, que fueron parcialmente compensados por la renovación estacional de las ventas de software en múltiples regiones”. Nuestras otras dos acciones de energía, Coterra Energy (CTRA) y Pioneer Natural Resources (PXD), informan sus resultados trimestrales el próximo mes. (Jim Cramer’s Charitable Trust es largo HAL, CTRA, PXD. Consulte aquí para obtener una lista completa de acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en su cartera de fondos de caridad. Si Jim habla de una acción en CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. La información anterior del club de inversión está sujeta a nuestros términos y condiciones y política de privacidad, junto con nuestro descargo de responsabilidad. El personal no creará ninguna obligación o deber fiduciario en virtud de su recepción de cualquier información proporcionada en relación con Investment Club. 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Los letreros se muestran fuera de la ubicación de Halliburton Co. en Port Fourchon, Luisiana, Estados Unidos
Lucas Charette | bloomberg | imágenes falsas
Halliburton (HAL) informó resultados mixtos para el segundo trimestre antes de la campana del miércoles, ya que los resultados más débiles de lo esperado en la porción de terminación y perforación fueron un lastre.