La inflación disminuyó drásticamente en junio, proporcionando algunas de las noticias más optimistas desde que la Fed comenzó a tratar de controlar los rápidos aumentos de tasas hace 16 meses, y aumentando las posibilidades de que el banco central pueda dejar de subir las tasas de interés después de su reunión de este mes.
El índice de precios al consumidor aumentó un 3 por ciento en el año hasta junio, según datos publicados el miércoles, menos que el aumento del 4 por ciento en el año hasta mayo y casi un tercio del pico del 9 por ciento el verano pasado.
Esta medida general se está retirando debido a las fuertes caídas en los precios del gas que pueden ser efímeras, por lo que los políticos están atentos a una versión más baja: el cambio en los precios después de excluir los costos de alimentos y combustibles. Esta medida, conocida como el indicador central, entregó mejores noticias de lo que esperaban los economistas.
El índice subyacente subió un 4,8 por ciento respecto al año anterior, por debajo del 5,3 por ciento en el año hasta mayo. Los economistas esperaban un aumento del 5 por ciento. Y mensualmente, saltó al ritmo más lento desde agosto de 2021.
La inflación lenta es sin duda una buena noticia, ya que permite que los cheques de pago de los consumidores se derramen aún más en la gasolinera y en el pasillo de la tienda de comestibles. Y si la inflación puede bajar de forma sostenible sin un gran aumento del desempleo o una recesión dolorosa, eso podría permitir a los trabajadores conservar los logros clave que han logrado en los últimos tres años: progreso hacia mejores empleos y salarios que han ayudado a reducir. . lejos de la desigualdad de ingresos.
La Casa Blanca, que ha pasado más de un año a la defensiva por el aumento de los precios, celebró el nuevo informe y el presidente Biden calificó el momento económico actual como “Bidenomía en acción”. Las acciones subieron porque los inversores apostaron a que la Fed sería menos agresiva en su lucha contra la inflación, incluso deteniendo los aumentos de las tasas de interés después de un movimiento final en julio, a la luz de los nuevos datos.
“Esta es una noticia muy prometedora”, dijo Laura Rosner-Warburton, economista jefe y cofundadora de MacroPolicy Perspectives. “Las piezas del rompecabezas están comenzando a juntarse. Pero es solo un informe, y la Fed ha sido quemada por la inflación antes”.
Los funcionarios de la Fed probablemente evitarán declarar la victoria por ahora. Los formuladores de políticas todavía están tratando de evaluar si es probable que la moderación sea rápida y completa. No quieren permitir que los aumentos de precios persistan en niveles ligeramente más altos durante demasiado tiempo, porque si lo hacen, los consumidores y las empresas pueden ajustar su comportamiento de manera que la rápida inflación sea una característica permanente de la economía.
Es por eso que los funcionarios han señalado en las últimas semanas que probablemente aumentarán las tasas de interés en su reunión del 25 y 26 de julio. Los formuladores de políticas también han indicado que uno o más movimientos de precios adicionales pueden estar justificados después de eso.
“La inflación es muy alta”, dijo el miércoles Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, en un discurso en Maryland, según Bloomberg. “Si retrocedes demasiado pronto, la inflación vuelve fuerte, lo que requiere que la Fed haga más”.
Pero los economistas e inversores vieron menos posibilidades de que la Fed volviera a subir las tasas de interés más adelante este año a la luz de los nuevos datos.
Los formuladores de políticas ya han reducido drásticamente el ritmo de los movimientos de las tasas de interés y se saltaron un ajuste en la reunión de junio. Suponiendo que se retrasen nuevamente en septiembre, eso significaría que sería noviembre antes de que tengan que discutir seriamente el aumento de los costos de los préstamos nuevamente, y para entonces, el éxito en controlar la inflación podría ser evidente.
“No quieren desatar espíritus animales demasiado rápido aquí y hacer que todos se vuelvan locos”, dijo Julia Pollack, economista jefe de ZipRecruiter. Pero para noviembre, “puede quedar claro en los datos que su misión está cumplida”.
Los detalles del informe de junio proporcionaron motivos para el optimismo. La inflación se desaceleró ya que algunos productos y servicios clave registraron fuertes caídas de precios. Los precios de los aviones cayeron un 8,1 por ciento respecto al mes anterior y los automóviles y camiones usados cayeron un 0,5 por ciento. Los precios de los autos nuevos se mantuvieron estables en comparación con mayo.
No todos estos cambios durarán necesariamente: los boletos de avión, por ejemplo, no se espera que continúen disminuyendo tan drásticamente como lo hicieron en este informe. Para la Fed, sin embargo, hubo otras señales alentadoras de que el enfriamiento es lo suficientemente amplio como para resultar sostenible.
Por un lado, el costo de la vivienda medido por el Índice de Precios al Consumidor, que se basa en los precios de alquiler, está cayendo drásticamente. Se espera que esto continúe en los próximos meses. Un índice que rastrea los alquileres de viviendas principales se desaceleró a un cambio de 0,46 por ciento en junio, el aumento más débil desde marzo de 2022.
Los precios de los automóviles se están estabilizando y, en algunos casos, cayendo. Después de años en los que la escasez de semiconductores y otros problemas de piezas limitaron la oferta, lo que dificultó satisfacer la creciente demanda, el descuento vuelve a las piezas de los concesionarios de automóviles. Los inventarios se están recuperando y los consumidores tienen menos apetito por los autos nuevos en particular.
“Es diferente a hace un par de años, e incluso diferente a la caída. Las tasas de interés definitivamente afectaron la demanda”, dijo Beth Weaver, quien dirige una concesionaria Buick GMC en Erie, Pensilvania.
En términos más generales, los aumentos de precios de una canasta de servicios que excluyen los costos de energía, alimentos y vivienda, una medida que la Fed observa de cerca, continuaron desacelerándose en junio. El progreso se produce incluso cuando el desempleo ronda el mínimo de medio siglo y el empleo sigue siendo más fuerte que antes de la pandemia.
Los aumentos de la tasa de interés de la Fed funcionan para frenar la inflación en parte al desacelerar el mercado laboral y obstaculizar los aumentos salariales, por lo que la lucha de la Fed contra la inflación y la fortaleza del mercado laboral están estrechamente vinculadas.
“La economía está desafiando las expectativas de que la inflación no caerá sin una destrucción significativa de empleos”, dijo Lyle Brainard, director del Consejo Económico Nacional, durante un discurso el miércoles. “Esta economía está dando buenos resultados a la clase media estadounidense”.
Los republicanos han resaltado que la inflación sigue siendo más alta de lo normal, un hecho que ha socavado la confianza del consumidor, aunque puede volverse menos notorio a medida que los consumidores se sientan cómodos con el combustible más barato y descubran que pueden intercambiar sus autos más viejos sin enfrentar etiquetas de precios alucinantes.
“Una inflación casi el doble del objetivo de la Fed no es una victoria para las billeteras y los presupuestos estadounidenses”, dijo el representante Jason Smith, republicano por Missouri y presidente del Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara, en un comunicado enviado por correo electrónico, refiriéndose a la tasa de inflación básica. .
La inflación aún está por encima de la tasa de aumento que era normal antes de la pandemia de 2020, y aún mucho más rápida que el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. La Fed establece este objetivo utilizando una medida separada de la inflación, el índice de gastos de consumo personal. Esta métrica también se está desacelerando significativamente, y su lectura para junio se publicará el 28 de julio.
Incluso si los banqueros centrales están tomando la desaceleración con un grano de sal, reconociendo que los aumentos de precios se han desacelerado y luego se han vuelto a acelerar antes, muchos comentaristas dieron la bienvenida al nuevo punto de datos como la última señal de que la economía puede desacelerar suavemente.
Los funcionarios de la Reserva Federal han estado tratando de diseñar un “aterrizaje suave”, en el que la inflación se desacelera gradualmente y sin necesidad de un gran salto en la tasa de desempleo. Jerome H. dijo: Powell, el presidente de la Fed, ha dicho repetidamente que hay un “camino angosto” para lograrlo: hay pocos ejemplos históricos, si es que hay alguno, de la Fed luchando contra una inflación significativa a la baja sin deflación.
Los desafíos aún se avecinan. La economía está disfrutando de un impulso y el mercado laboral es fuerte, lo que podría dar a las empresas los medios para seguir subiendo los precios. La guerra en Ucrania siempre puede intensificarse, provocando un aumento de los precios de las materias primas.
Pero también hay factores que podrían ayudar: la recuperación de China fue más débil de lo esperado, lo que significa que hay menos compradores compitiendo por bienes en los mercados globales. Los consumidores están comprando menos bienes minoristas y, si bien el gasto en servicios no está disminuyendo, se está desacelerando gradualmente.
Y a medida que estas tendencias se combinan con una disminución de la inflación de manera más convincente, las probabilidades de una desaceleración suave pueden mejorar.
“El dicho de Powell es que es un ‘camino angosto hacia un aterrizaje suave’”, dijo Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. de JPMorgan. “Quizás ahora parezca un poco más amplio”.
alan rapportY joe renison Y lydia debliss Contribuir a la elaboración de informes.