El Departamento de Trabajo informó el martes que los precios al consumidor subieron un 0,4% en febrero, o un 6% anual, en línea con las expectativas y al ritmo más lento desde finales de 2021.
Las cifras coincidieron con las expectativas de los economistas y bajaron del 0,5% y el 6,4% de enero.
Tanto el índice general de precios al consumidor como el índice subyacente, excluyendo los costos de energía y alimentos a menudo volátiles, aumentaron a la tasa más baja desde septiembre y diciembre de 2021, respectivamente. El índice subyacente estuvo ligeramente por encima de las expectativas.
Sin embargo, los precios de algunos artículos están aumentando a un ritmo saludable, con los precios de la energía subiendo un 5,2 % en el año y los costos de los alimentos un 9,5 %.
Los costos de vivienda fueron los que más contribuyeron al aumento general, representando el 70% del aumento mensual. Sin embargo, debido a la forma en que el gobierno mide el costo de la vivienda, esta cifra tiende a retrasarse considerablemente y muchos informes privados muestran que los alquileres se han estabilizado o han comenzado a caer.
“Los costos de la vivienda son el principal impulsor de las cifras de inflación, pero también son un indicador rezagado”, dijo Lisa Sturtevant, economista jefe de MLS Bright. Por lo general, se necesitan seis meses para que los nuevos datos de alquileres se reflejen en el IPC. La elusividad de cómo se recopilan los datos del costo de la vivienda contribuye a la actual sobreestimación de la inflación”.
“En parte como resultado de este problema sistémico, la Fed está prestando más atención a la llamada ‘súper’ inflación, que afecta los servicios y excluye los alimentos, la energía y la vivienda”, agregó Sturtevant. “La medida de inflación ‘súper’ ha caído, aunque se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed”.
Caricatura política sobre la economía.
El martes, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York publicó su último informe de perspectivas de inflación, encontrando una fuerte caída en lo que los consumidores creen que será la inflación dentro de un año, a 4,2% desde el 5% anterior y la lectura más baja desde mayo de 2021.
El informe llegó inmediatamente después del informe de empleos de febrero que, aunque mejor de lo esperado, todavía mostró algunos signos de desaceleración en el mercado laboral y una desaceleración del ritmo de la inflación salarial.
Junto con un informe sobre los precios al productor publicado el miércoles, el índice de precios al consumidor es el último dato sobre la inflación antes de que la Reserva Federal se reúna a finales de este mes, cuando considerará cuánto subir las tasas de interés. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo al Congreso la semana pasada que la Fed debe continuar aumentando las tasas de interés ya que la inflación se mantiene muy por encima del objetivo anual del banco central del 2%. Pero la moderación en el mercado laboral y algunos otros datos económicos hacen que algunos pronosticadores digan que la Fed podría conformarse con un aumento de un cuarto de punto.
Todas estas suposiciones dieron un vuelco el domingo cuando el gobierno anunció planes de emergencia para brindar apoyo al sistema bancario después del colapso bancario de Silicon Valley el viernes. Los temores de un problema sistémico más amplio con la industria bancaria con la quiebra de otros dos bancos en los últimos días hacen que algunos observadores sugieran ahora que la Fed podría retrasar un aumento de tasas hasta que quede claro que el sistema financiero no está demasiado presionado.
SVB, un prestamista de la industria de alta tecnología, tenía una gran proporción de depósitos no asegurados y fue sorprendido con una cartera de bonos a largo plazo que perdieron valor debido a que la Reserva Federal aumentó rápidamente las tasas de interés en los últimos 12 meses. Si bien los bonos habrían valido la pena si se mantuvieran hasta su vencimiento, el banco necesitaba vender algunos con pérdidas para aumentar su capital, ya que los clientes intentaban retirar dinero en medio del pánico causado por los rumores sobre la solvencia del banco.
Los temores de más quiebras bancarias se remontan a los días de 2008, cuando la famosa firma de Wall Street, Lehman Brothers, colapsó en medio de la crisis financiera de la vivienda. Un mes después, con Wall Street en caída libre, el Congreso aprobó un rescate masivo del sistema financiero.
“Esto no es como la crisis crediticia de la Gran Crisis Financiera”, dijo el lunes Jeffrey Roach, economista jefe de LBL Financial. En cambio, este es un problema enfocado para las empresas financieras poco diversificadas que no están adecuadamente protegidas contra las subidas de precios. Por lo tanto, los inversores no deben esperar que la Fed cambie su enfoque para eliminar la inflación”.
“Es probable que la Fed suba otros 25 puntos básicos en la próxima reunión”, agregó Roach. “Sin embargo, es probable que el aumento de los riesgos para la economía influya en que la Fed deje de subir las tasas de interés para el verano”.
Nomura Securities advirtió que si la Fed intensifica su ajuste monetario, aumentará el riesgo de un paso en falso de la política.
“El impacto retrasado de las pasadas subidas de tipos de interés ahora puede materializarse de una manera muy draconiana”, dijo la empresa en un informe actualizado publicado el lunes. “Creemos que endurecer las condiciones financieras a través de préstamos bancarios puede llevar a la economía a la recesión, a partir de la segunda mitad de 2023”.
“Sin embargo, el proceso puede estar acelerándose y es probable que avance hacia una recesión y ejerza una presión contrainflacionaria con cierto retraso”, agregó Nomura.
Antes del colapso de SVB, los economistas y la Fed estaban lidiando con una realidad diferente: una economía que demostró ser más fuerte de lo esperado y más resistente frente a una Fed que subió las tasas de interés en más de 4 puntos porcentuales al año.
Algunos sienten que la economía todavía está en buena forma. Pero si los problemas en algunos bancos son una señal de problemas más profundos, la economía podría sucumbir a la recesión que muchos pronosticaron hace más de un año.
“Creo que la economía real está haciendo un trabajo razonablemente bueno a pesar de los eventos de la semana pasada”, dijo Curt Long, economista jefe de la Asociación Nacional de Cooperativas de Crédito con Seguro Federal.