El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se va después de hablar durante una conferencia de prensa posterior a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, en la Junta de la Reserva Federal en Washington, D.C., el 14 de junio de 2023.
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La Reserva Federal planea continuar elevando las tasas de interés para frenar la inflación, lo que significa que es probable que las tasas de incumplimiento para las empresas aumenten en los próximos meses.
La tasa de incumplimiento empresarial aumentó en mayo, una señal de que las empresas estadounidenses están lidiando con el aumento de las tasas de interés que está encareciendo la refinanciación de la deuda, así como con una perspectiva económica incierta.
Ha habido 41 incumplimientos en los Estados Unidos y uno en Canadá en lo que va del año, el más alto de cualquier región a nivel mundial y más del doble para el mismo período en 2022, según Moody’s Investors Service.
A principios de esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que esperaba más aumentos en las tasas de interés este año, aunque a un ritmo más lento, hasta que se lograran más avances en la reducción de la inflación.
Banqueros y analistas dicen que las altas tasas de interés son la mayor causa del malestar. Las empresas que necesitan más liquidez o aquellas que ya tienen grandes cargas de deuda y necesitan refinanciar enfrentan un alto costo de nueva deuda.
Las opciones a menudo implican intercambios predeterminados, es decir, cuando una empresa cambia su deuda por otra forma de deuda o recompra la deuda. O, en circunstancias extremas, la reestructuración puede tener lugar dentro o fuera del tribunal.
“El capital es mucho más caro ahora”, dijo Mohsen Magji, cofundador de la firma de reestructuración y asesoría M3 Partners. “Observe el costo de la deuda. Puede obtener un financiamiento de deuda razonable al 4 % o al 6 % en cualquier momento en promedio durante los últimos 15 años. Ahora el costo de la deuda ha subido al 9 % o al 13 %”.
Maggi agregó que su compañía ha estado particularmente ocupada desde el cuarto trimestre en varias industrias. Si bien las empresas con problemas más recientes se han visto afectadas, se espera que las empresas con mayor estabilidad financiera tengan problemas para refinanciarse debido a las tasas de interés más altas.
Hasta el 22 de junio, se han presentado 324 declaraciones de quiebra, no muy lejos del total de 374 en 2022, según S&P Global Market Intelligence. Hubo más de 230 solicitudes de quiebra hasta abril de este año, la tasa más alta para ese período desde 2010.
El logotipo de Bed Bath & Beyond se ve en la tienda de Williston, Vermont, el 19 de junio de 2023.
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Envision Healthcare, el proveedor de servicios médicos de emergencia, tuvo el mayor incumplimiento en mayo. Tenía más de $ 7 mil millones en deuda cuando se declaró en bancarrota, según Moody’s.
Empresa de seguridad y alarmas para el hogar Monitronics International, institución financiera regional Silicon Valley Bank, cadena minorista baño de cama detrás Y el propietario de la red deportiva regional, Diamond Sports, también se encuentra entre las mayores solicitudes de quiebra en lo que va del año, según S&P Global Market Intelligence.
En muchos casos, estos incumplimientos tardan meses, si no un trimestre, en gestarse, dijo Tero Jain, codirector de transferencia de capital y asesoría de deuda en el banco de inversión Solomon Partners.
“La tasa de incumplimiento es un indicador tardío de angustia”, dijo Yan. “A menudo, estos incumplimientos no ocurren hasta mucho después de que se hayan llevado a cabo una serie de iniciativas para abordar el balance general, y no es hasta la bancarrota que se ve que entra en juego el incumplimiento de D-capital”.
Moody’s espera que la tasa de incumplimiento global aumente a 4,6% para fin de año, por encima del promedio a largo plazo de 4,1%. Se espera que esta tasa aumente al 5% para abril de 2024 antes de comenzar a disminuir.
Es una apuesta segura que habrá más incumplimientos, dijo Mark Hotnick, codirector de transformación de capital y asesoría de deuda de Solomon Partners. Hasta ahora, “hemos estado en un entorno de increíble laxitud crediticia, donde, francamente, las empresas que no deberían explotar los mercados de deuda han podido hacerlo sin restricciones”.
Esta es la razón probable por la que se producen incumplimientos en varias industrias. También hubo algunas razones específicas de la industria.
“No es que un sector en particular tenga muchos incumplimientos”, dijo Sharon Oh, vicepresidenta y directora de crédito de Moody’s. “En cambio, hay una gran cantidad de incumplimientos en diferentes industrias. Depende del apalancamiento y la liquidez”.
Además de las grandes cargas de la deuda, Envision se ha visto desplazada por problemas de atención médica derivados de la pandemia, Bed Bath & Beyond ha sufrido una gran huella en la tienda, mientras que muchos clientes optaron por comprar en línea, y Diamond Sports se ha visto afectada por el aumento de consumidores que han dejado de recibir paquetes de televisión por cable.
“Todos conocemos los riesgos que enfrentan las empresas en este momento, como el debilitamiento del crecimiento económico, las tasas de interés más altas y la inflación más alta”, dijo Oye. “Los sectores cíclicos, como los bienes de consumo duraderos, se verán afectados si la gente reduce sus gastos”.