Los analistas ven fortaleza a corto plazo y un “cambio de gelatina” a largo plazo en los precios del cobre

Además de experimentar escasez de suministro a corto plazo, el cobre experimentará un “cambio generacional” en la demanda a medida que aumente la descarbonización, según BNY Mellon Gestor principal de cartera Al Chu.

El cobre es un indicador líder de la salud económica mundial debido a su uso generalizado, incluso en equipos eléctricos y maquinaria industrial; ha tenido un buen comienzo de año, dada la debilidad del dólar y las expectativas de los inversores de ver un aumento en la demanda después de la reapertura de la economía china.

También han surgido problemas de suministro a corto plazo junto con una recuperación de la demanda, como el estallido de protestas en Perú, que representa el 10% del suministro mundial de cobre.

Los futuros del cobre para entrega en marzo cerraron en $4,1055 la libra el jueves, luego de retroceder en las últimas semanas desde el máximo de enero.

Aunque señaló que la reapertura de la economía china y el aumento de la demanda mientras los inventarios de cobre están cerca de los mínimos cíclicos probablemente conducirían a un aumento de los precios a corto plazo, Zhou sugirió que el aspecto más interesante de la perspectiva del cobre es el “cambio secular” en el largo plazo Taweel pregunta:

“El cobre se usa típicamente como metal estructural para conducir cables para la construcción, cables para maquinaria, etc., pero si observamos la tendencia de transición de energía neta cero de descarbonización, el cobre es el nuevo petróleo”, Chu, quien administra BNY Mellon. Fondo de Recursos Naturales, dijo a CNBC.

“¿Es solar, es eólica, son vehículos eléctricos, es alguna forma de energía renovable? Prácticamente todas las energías renovables necesitan cobre, porque si estás hablando de electrificar algo y transmitir electricidad, necesitas cobre”.

Además de las cantidades de cobre que probablemente se requieran para alcanzar los objetivos netos cero, Chu también destacó una disminución en la ley del metal en los últimos 20 años, así como el tiempo que lleva poner en funcionamiento los principales proyectos mineros.

“Muchas de estas reservas y depósitos se encuentran en lugares muy, muy difíciles de producir: el Congo, Mongolia Interior, no están en áreas muy desarrolladas donde dices ‘es muy fácil, construyamos una mina enorme'”, dijo. .

“Cuando miras la historia secular a largo plazo, puedes ver una fuerte demanda. Mucha gente se enfoca en el litio como un tipo de metal de transición energética, pero creo que deberíamos enfocarnos más en el cobre, porque creo que ese es el cuello de botella real, el cuello de botella real Para la historia de la transmisión de energía.

Citando el viejo adagio económico de que “la mejor cura para los precios altos son precios más altos”, Zhu dijo que siempre habrá fluctuaciones cíclicas a corto plazo, pero es probable que el precio del cobre continúe aumentando hasta que provoque ciclos de exploración mucho más grandes o un recesión – Mercados secundarios y reciclaje de cobre.

“Pero estos mercados no pueden hacer mucho porque la creciente demanda de las energías renovables no es un pequeño aumento de la demanda, es casi un tsunami de demanda de varios años en el que no estamos pensando, por lo que será todo manos a la obra pero el precio tiene que subir”.

“capital político masivo”

Los comentarios de Chu se hicieron eco en parte en una nota del martes del jefe de estrategia de productos básicos de Saxo Bank, Ole Hansen, quien dijo que los metales industriales como el cobre, el aluminio y el litio sin duda se beneficiarían del “capital político masivo” que se está invirtiendo para lograr la “transición verde”. .

“Además, el nuevo entorno geopolítico significará un impulso masivo para la industria de defensa europea, que debería experimentar tasas de crecimiento de dos dígitos cercanas al 20 por ciento anual durante el próximo ciclo económico a medida que el continente europeo duplica su gasto militar en porcentaje del PIB”, dijo Hansen. .

También abundó la especulación de que Beijing, como el mayor consumidor del mundo, intensificaría su apoyo financiero a la economía en una escala similar a la que presenciamos en 2003 después de unirse a la Organización Mundial del Comercio, en 2009 después de la crisis financiera mundial y después de la moneda de 2016. devaluación.

Hansen señaló que el fuerte comienzo del año fue impulsado principalmente por “los comerciantes técnicos y especulativos que lideran la esperada recuperación de la demanda de China en los próximos meses”.

“Una vez que finaliza el repunte inicial, comienza el trabajo duro para apuntalar esas ganancias, con un aumento fundamental en la demanda física necesaria para sostener el repunte, sobre todo considerando el potencial de exceso de oferta en 2023 a medida que muchos proyectos se ponen en marcha”, dijo.

“En general, vemos que el cobre se estabiliza en un rango de $ 3,75 a $ 4,75 en los próximos meses antes de que finalmente alcance un nuevo máximo en algún momento durante la segunda mitad”.

Las existencias de cobre tienen un “valor de escasez”

Después de beneficiarse de los precios más altos del cobre en enero, las valoraciones de las acciones mineras de cobre parecen estar “estiradas”, según Morgan Stanley.

El gigante de Wall Street cree que los riesgos de sentimiento y suministro podrían impulsar al sector a corto plazo, lo que sugiere que el “valor de escasez” está impulsando el capital hacia las mineras.

“Con el capital global persiguiendo el mundo cada vez más reducido del cobre invertible, los inversores parecen dispuestos a pasar por alto las decepciones operativas”, dijeron analistas de Morgan Stanley Metals and Mining en una nota de investigación que describe el “valor de escasez” del sector.

“Las actualizaciones de Outlook fueron negativas en todos los ámbitos, ya que 1) los costos unitarios aumentaron un 12 % en promedio y aumentaron un 7 % año tras año; 2) el gasto de capital superó las expectativas en un 8 %; y 3) la guía de volumen se perdió en un 4 %. Continúa la exposición al cobre, observamos primas de valuación más altas.

Aunque renuente a llamar al pico hasta el momento, ya que los riesgos de suministro en Perú y en otros lugares mantienen el mercado ajustado y empujan las acciones en corto al alza en el corto plazo, Morgan Stanley solo ve un repunte general del 6% al 12% utilizando pronósticos de precios al contado/alcistas.