Los expertos bancarios predicen lo que podría pasar después

Es posible que Credit Suisse haya recibido un salvavidas de liquidez del Banco Nacional Suizo, pero los analistas todavía están sopesando las perspectivas del banco asediado, sopesando si una opción de venta es realmente “demasiado grande para quebrar”.

La gerencia de Credit Suisse comenzó conversaciones de crisis este fin de semana para evaluar “escenarios estratégicos” para el banco, informó Reuters, citando fuentes.

ven luego El Financial Times informó viernes que UBS está en conversaciones para tomar el control total o parcial de Credit Suisse, citando a varias personas involucradas en las discusiones. Ninguno de los bancos comentó sobre el informe cuando fue contactado por CNBC.

Según Financial Times, el Banco Nacional Suizo y Finma, su regulador, están detrás de las negociaciones destinadas a impulsar la confianza en el sector bancario suizo. bancos Acciones listadas en los Estados Unidos Fueron alrededor de un 7% más altos en el comercio fuera del horario de atención el sábado temprano.

Credit Suisse está experimentando reformas estratégicas integrales destinadas a restaurar la estabilidad y la rentabilidad después de una serie de pérdidas y escándalos, pero los mercados y las partes interesadas siguen sin estar convencidos.

Las acciones volvieron a caer el viernes, registrando su peor descenso semanal desde el inicio de la pandemia de coronavirus, y no lograron sostener las ganancias del jueves que siguieron al anuncio de que Credit Suisse obtendrá un préstamo de hasta 50.000 millones de francos suizos (54.000 millones de dólares) del banco central. banco.

Credit Suisse perdió alrededor del 38% de sus depósitos en el cuarto trimestre de 2022 y reveló en su informe anual retrasado a principios de esta semana que las salidas aún no se habían revertido. Informó una pérdida neta para todo el año de CHF7.3 mil millones para 2022 y espera otra pérdida “significativa” en 2023, antes de volver a la rentabilidad el próximo año cuando la reestructuración comience a dar frutos.

Es poco probable que las noticias que fluyen esta semana hayan hecho cambiar de opinión a los depositantes que están considerando retirar sus fondos. Mientras tanto, los swaps de incumplimiento crediticio, que aseguran a los tenedores de bonos contra el incumplimiento de una empresa, alcanzaron nuevos máximos esta semana.

Según CDS, el riesgo de incumplimiento de un banco ha aumentado a niveles de crisis, con la tasa de CDS a un año saltando alrededor de 33 puntos porcentuales a 38,4% el miércoles, antes de terminar el jueves en 34,2%.

Vender UBS?

Durante mucho tiempo se ha hablado de que partes, o la totalidad, de Credit Suisse podría ser absorbida por un competidor local. UPSque cuenta con una capitalización de mercado de alrededor de $ 60 mil millones frente a los $ 7 mil millones de su compatriota en apuros.

Kian Abu Hussein de JPMorgan describió la adquisición como “el escenario más probable, especialmente por parte de UBS”.

En una nota del jueves, dijo que la venta a UBS probablemente resultaría en: una oferta pública inicial o una subdivisión de Credit Suisse para evitar “gran parte del riesgo de concentración y control de participación de mercado en el mercado interno suizo”; cerrando su banco de inversión. y el mantenimiento de las divisiones de Gestión Patrimonial y Gestión de Activos.

Se dice que ambos bancos se oponen a la idea de la correlación forzada, aunque los acontecimientos de esta semana podrían haber cambiado eso.

Los estrategas de Bank of America indicaron el jueves que las autoridades suizas podrían estar a favor de una fusión entre el principal banco nacional de Credit Suisse y un socio regional más pequeño, porque cualquier fusión con UBS podría crear “un banco muy grande para el país”.

Se requiere “resolución organizada”

Y presionando al banco para que encuentre una solución “organizada” a la crisis, ya sea vendiendo a UBS u otra opción.

Barry Norris, director ejecutivo de Argonaut Capital, que tiene un breve cargo en Credit Suisse, destacó la importancia de un resultado fluido.

“Básicamente, todo el banco se está enfriando”, dijo el viernes en una entrevista en el programa “Squawk Box Europe” de CNBC a los accionistas”.

Las acciones de los bancos europeos han sufrido fuertes caídas a lo largo de la última saga de Credit Suisse, lo que destaca las preocupaciones del mercado sobre el impacto del contagio dada la escala masiva de la institución de 167 años.

El sector se vio sacudido a principios de semana por el colapso del banco Silicon Valley, la mayor quiebra bancaria desde Lehman Brothers, junto con el cierre de Signature Bank, con sede en Nueva York.

Sin embargo, en términos de tamaño e impacto potencial en la economía global, estas empresas palidecen en comparación con Credit Suisse, cuyo balance era aproximadamente el doble del tamaño de Lehman Brothers cuando colapsó, en alrededor de CHF530 mil millones a fines de 2022. también están más estrechamente conectados en todo el mundo, con muchas filiales internacionales.

“Creo que en Europa el campo de batalla es Credit Suisse, pero si Credit Suisse se ve obligado a resolver su balance de forma desordenada, estos problemas se extenderán a otras entidades financieras de Europa y también fuera del sector bancario, en particular creo que Norris Advirtió que los bienes raíces comerciales y de capital privado, que también me parecen vulnerables a lo que está sucediendo en los mercados financieros en este momento”.

Andrew Kenningham, economista jefe europeo de Capital Economics, se hizo eco de la importancia de la “decisión ordenada”.

“Como banco global sistémicamente importante (GSIB), tendría un plan de solución, pero estos planes (o ‘testamentos de vida’) no han sido probados desde que se presentaron durante la crisis financiera mundial”, dijo Kenningham.

“La experiencia sugiere que se puede encontrar una solución rápida sin causar demasiado contagio siempre que las autoridades actúen con decisión y protejan a los grandes deudores”.

Agregó que si bien los reguladores son conscientes de esto, como lo demuestra la intervención del banco central suizo y el regulador suizo FINMA el miércoles, el riesgo de una “solución fallida” preocupará a los mercados hasta que se haga evidente una solución a largo plazo para los problemas del banco. .

Los bancos centrales para proporcionar liquidez

La pregunta más importante que enfrentan los economistas y los comerciantes es si la situación de Credit Suisse representa un riesgo sistémico para el sistema bancario mundial.

Oxford Economics dijo en una nota el viernes que no incorporó una crisis financiera en su escenario de referencia, porque eso requeriría problemas sistémicos de crédito o liquidez. Por ahora, el pronosticador ve los problemas en Credit Suisse y SVB como “un montón de problemas individuales diferentes”.

“El único problema generalizado que podemos concluir en este punto es que los bancos, a los que se les ha pedido que mantengan grandes cantidades de deuda soberana contra sus depósitos improductivos, podrían tener pérdidas no realizadas en esos bonos de alta calidad a medida que aumentan los rendimientos”. dijo el economista jefe Adam Slater.

“Sabemos que para la mayoría de los bancos, incluido Credit Suisse, la exposición a rendimientos más altos está bastante cubierta. Por lo tanto, es difícil ver un problema sistémico a menos que esté impulsado por otros factores de los que aún no somos conscientes”.

Pese a ello, Slater apuntó que “el miedo en sí mismo” puede generar fugas para los depositantes, por lo que será necesario que los bancos centrales proporcionen liquidez.

La Reserva Federal de EE. UU. actuó rápidamente para crear una nueva instalación y proteger a los depositantes tras el colapso de SVB, mientras que el Banco Nacional Suizo indicó que continuaría apoyando a Credit Suisse, con la participación proactiva también del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.

“Entonces, el escenario más probable es que los bancos centrales se mantengan vigilantes y proporcionen liquidez para ayudar al sector bancario a superar este episodio. Eso significa un alivio gradual de las tensiones como sucedió en el episodio de pensiones LDI del Reino Unido a fines del año pasado”, sugirió Slater.

Sin embargo, Kenningham argumentó que si bien Credit Suisse era ampliamente visto como el eslabón débil entre los grandes bancos de Europa, no era el único que sufría de baja rentabilidad en los últimos años.

“Además, este es el tercer problema ‘único’ en unos pocos meses, después de la crisis del mercado del oro en el Reino Unido en septiembre y las quiebras de los bancos regionales de EE. UU. la semana pasada, por lo que sería una tontería suponer que no habrá más problemas”. por el camino.”

— Darla Mercado de CNBC contribuyó a este informe